Ist die historische Rallye von Gold ein Zeichen, dass die Herrschaft des US-Dollars als Reservewährung dem Untergang geweiht ist?

Die massive Goldpreis-Rallye dieses Sommers könnte laut Horizons ETFs-Portfoliomanager Nick Piquard ein Zeichen dafür sein, dass der Markt das Vertrauen in den US-Dollar als Weltreservewährung verliert.

"Die Rallye zeigt den Anlegern, dass das Finanzsystem mit dem US-Dollar als Reservewährung einige Änderungen [benötigen] könnte", sagte uns Piquard in einem Interview.

Die globale Verschuldung und das unbegrenzte Drucken von Geld verschlechtern das Vertrauen in den US-Dollar als globale Reservewährung. 

"Das US-Dollarsystem hat bisher funktioniert. Aber wir kommen an den Punkt, an dem es so viele Schulden in der Welt gibt, und mit dieser neuen Krise gibt es sogar noch mehr Schulden", erklärte Piquard. "Die Leute stellen sich vor, dass sie vielleicht einige Änderungen daran vornehmen müssen, wie der US-Dollar als Reservesystem funktioniert. Die USA werden wahrscheinlich eine Menge Dollar drucken müssen, um all diese Schulden zu retten. Das treibt die Gold-Rallye wirklich an".

Der Markt erkennt auch, dass höhere Goldpreise aufgrund der Situation, in die die Fed und die US-Regierung gezwungen wurden, unvermeidlich sind.

"Die Anleger sehen, dass diese COVID-Krise in absehbarer Zeit nicht verschwinden wird. Die Fälle nehmen weltweit weiter zu. Und je länger es dauert, desto mehr Schulden müssen gemacht werden", sagte Piquard. "Der Kongress debattiert gerade darüber, wie viele Billionen von Dollar sie für einen neuen Impuls ausgeben müssen, nachdem sie bereits Billionen von Dollar ausgegeben haben.

Und selbst wenn die COVID-Krise hinter uns liegt, wird die Wirtschaft für eine Weile schwach sein, so Piquard. 

"Nach all dem Geld, das ausgegeben wurde, wird es nicht so sein, dass man die Steuern erhöhen kann, um das Geld zurückzubekommen, oder dass es nicht einfach sein wird, die Zinsen zu erhöhen", sagte er. "Der Markt erwartet, dass die Fed mehr tun muss. Und all diese Dinge sind einfach vorteilhaft für Gold".

Die Federal Reserve kann nicht einfach zur Normalität zurückkehren. "Das wird für alle nur negativ sein. Niemand gewinnt in diesem Szenario wirklich", bemerkte Piquard.  

Gegenwärtig gibt es zwei Lager: ein inflationäres und ein deflationäres. Im inflationären Szenario wird sich das Gold gut behaupten, während das gelbe Metall im deflationären Szenario schlecht abschneiden wird, erklärte Piquard. 

"Die Deflationären glauben, dass Gold sehr viel tiefer, die Aktien sehr viel tiefer und der US-Dollar sehr viel höher steigen wird", so Piquard. "Im Grunde genommen sagen sie, dass es all diese Schulden in der Welt gibt, und jeder hat sich US-Dollar geliehen, und es wird ihnen schwer fallen, sie zurückzuzahlen, vor allem bei einer schwachen Wirtschaft ... Wenn sie diese Schulden zurückzahlen müssen, werden sich alle um die US-Dollar bemühen, und das wird die Vermögenspreise nach unten treiben, was den US-Dollar nach oben treibt.

Die Goldbullen glauben an das Inflationsargument, dass die Fed eingreifen und die Deflation nicht die Oberhand gewinnen lassen soll. 

"Alles, was die Fed tun muss, ist kaufen, was verkauft wird. Und genau das haben sie auch getan", sagte Piquard. "Zuerst haben sie Anleihen gekauft. Jetzt sagen sie, dass sie Unternehmen kaufen werden. Zentralbanken auf der ganzen Welt haben dies bereits getan. Die Japaner kaufen seit wer weiss wie lange schon Aktien, die Schweizer Zentralbank kauft Aktien.

Auf der Grundlage des Inflationsszenarios wird die Fed weiter intervenieren, mehr Geld drucken und den US-Dollar schwächen. "Das ist positiv für Gold, welches das einzige Vermögen ist, das man nicht drucken kann", sagte Piquard. 

Die Inflation müsse nicht einmal viel höher gehen, fügte der Portfoliomanager hinzu. "Alles, was wir brauchen, ist, dass die Zinssätze extrem niedrig sind, und zwar für extrem lange Zeit, und dass die Inflation etwas höher ist. Solange die realen Renditen negativ sind, ist das gut für Gold".

Der Goldmarkt hat seine Spitze noch nicht gesehen, wobei noch mehr Aufwärtspotenzial vor dem Edelmetall besteht, erklärte Piquard.

Ein wesentliches Anzeichen für eine Spitze des Goldmarktes ist, dass die Silberpreise aufholen und ihre Allzeithochs von $50 pro Unze erreichen.   

"Der Silberpreis erreicht im Allgemeinen neue Höchststände gegen Ende eines Bullenmarktes für Gold", sagte Piquard. "Der Grund dafür ist, dass Silber eher ein Industriemetall ist, das in der Wirtschaft mehr Verwendung findet. Wenn der Silberpreis also wieder anzieht, bedeutet dies, dass sich die Wirtschaft wieder beleben könnte".

Bislang ist Silber zwar gestiegen, aber es liegt immer noch deutlich unter seinen Rekordhochs. Zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Artikels wurden die Silberpreise an der Comex im September bei 24,365 $ gehandelt, was einem Anstieg von 0,62 % gegenüber dem Vormonat entspricht. 

"Gold hat neue Allzeithochs erreicht, und ich denke, wir brauchen auch Silber, um seine alten Höchststände zu erreichen. Dann könnte es ein Anzeichen dafür geben, dass es der Wirtschaft besser geht. Wenn wir erst einmal sehen, wie Silber aufholt, dann ist das vielleicht ein Zeichen dafür, dass die Hausse-Rallye weniger Spielraum hat", sagte Piquard.  

Ein weiteres Anzeichen für eine Marktspitze ist, dass sich die Wirtschaft erholt und das Inflationsziel der Fed von 2% nachhaltig überschritten wird. "Die Fed sagte, dass sie die Zinsen erst dann anheben werde, wenn die Inflation wieder über ihren 2%-Benchmark steigt. Das könnte einige Zeit dauern - ein Jahr oder länger", bemerkte Piquard.

NL. Zündorf

Quelle: Kitco